گزارش COT چیست؟ + آموزش نحوه خواندن گزارش کات (cot)

گزارش COT یکی از منابع اصلی برای درک رفتار معامله‌گران در بازارهای آتی و مشتقات مالی است. این گزارش که هر هفته توسط کمیسیون معاملات آتی کالای ایالات متحده منتشر می‌شود، داده‌های مربوط به معاملات باز افراد تا پایان سه شنبه همان هفته را نشان می‌دهد و به معامله‌گران کمک می‌کند تا دیدگاه بهتری نسبت به جریان سرمایه، روانشناسی بازار و احتمال تغییر روندها داشته باشند. در این مقاله بطور کامل به بررسی گزارش کات و نحوه خواندن آن خواهیم پرداخت.

گزارش COT چیست؟

گزارش کات (COT) مختصر Commitments of Traders، گزارشی هفتگی از سوی کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) است که وضعیت موقعیت‌های خرید و فروش معامله‌گران بزرگ و کوچک را در بازارهای آتی و اختیار معامله نشان می‌دهد. این گزارش از نوع تحلیل سنتیمنتال است که قراردادهای باز را به سه گروه اصلی تقسیم می‌کند. به کمک COT می‌توان فهمید بازیگران عمده بازار چه دیدگاهی نسبت به روند آینده دارایی‌هایی مانند ارزها، طلا یا نفت دارند و از آن برای تحلیل فاندامنتال و پیش‌بینی جهت بازار استفاده کرد.

در این گزارش، اطلاعات مربوط به معاملات باز گروه‌های مختلف فعالان بازار مانند اشخاص حقیقی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و شرکت‌های تجاری جمع آوری شده است تا تصویری شفاف از نحوه فعالیت و جهت‌گیری آن‌ها در بازار ارائه دهد. اهمیت این گزارش در بازار فارکس دوچندان است، چرا که برخلاف بورس‌های متمرکز در فارکس حجم معاملات به‌صورت مستقیم قابل مشاهده نیست. بنابراین این گزارش مانند پنجره‌ای است که رفتار بانک‌های بزرگ، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و بازیگران فارکس را آشکار می‌کند.

دسته بندی گزارش COT معامله گران

COT معامله‌گران را بر اساس هدف تجاری‌شان دسته‌بندی می‌کند که عبارتند از:

• معامله‌گران تجاری (Commercials): شامل شرکت‌ها، تولیدکنندگان و مصرف‌کنندگان نهایی می‌شوند که هدف اصلی آن‌ها پوشش ریسک فعالیت‌های اقتصادی و مدیریت نوسانات قیمتی است. این گروه در بازار به دنبال سود کوتاه‌مدت نیست و فعالیت‌های آن‌ها بیشتر برای تثبیت هزینه‌ها و کاهش ریسک‌های عملیاتی است.
• معامله‌گران غیرتجاری (Non-Commercials): عمدتا شامل صندوق‌های پوشش ریسک، موسسات مالی بزرگ و سفته‌بازان حرفه‌ای می‌شود که هدف آن‌ها کسب سود از نوسانات قیمتی بازار است. این گروه به دلیل حجم بالای معاملات و سرمایه، نقش تعیین‌کننده‌ای در شکل‌دهی روندهای اصلی بازار دارند و تحلیل موقعیت‌های آن‌ها می‌تواند سیگنال‌های مهمی برای پیش‌بینی جهت حرکت قیمت‌ها ارائه دهد.
• معامله‌گران خرد (Non-Reportables): شامل معامله‌گران کوچک و موقعیت‌هایی با حجم محدود است که به صورت جداگانه گزارش نمی‌شوند. با اینکه اثرگذاری مستقیم آن‌ها بر روند بازار کمتر است، اما رفتار این گروه گاهی می‌تواند نشان‌دهنده تغییر جهت پول هوشمند یا هشدار برای تغییر روندهای قیمتی باشد.

همانطور که گفتیم گزارش کات از گزارش های تحلیل سنتیمنتال است که بر روی بررسی احساسات تمرکز دارد.

ساختار گزارش تعهد معامله گران

CFTC گزارش‌های COT را در قالب‌های مختلف منتشر می‌کند تا ابعاد متفاوت بازار را پوشش دهد. قدیمی‌ترین نوع، گزارش‌های لگسی (Legacy) است که موقعیت‌ها را به دو دسته اصلی معامله‌گران تجاری (کسانی که برای پوشش ریسک وارد بازار می‌شوند) و غیرتجاری (سفته‌بازان و صندوق‌ها) تقسیم می‌کند. در ادامه گزارش‌های تکمیلی (Supplemental) معرفی شدند که بیشتر بر قراردادهای کشاورزی تمرکز داشتند.

سپس از سال 2009، گزارش‌های تفکیکی (Disaggregated) ارائه شد که جزئیات دقیق‌تری درباره دسته‌های مختلف مانند تولیدکنندگان، دلالان سواپ و مدیران پول ارائه می‌دهد. برای قراردادهای مالی نیز گزارش TFF یا معامله‌گران در آتی مالی منتشر می‌شود که دسته‌هایی مثل بانک‌های سرمایه‌گذاری، صندوق‌های اهرمی و مدیران دارایی را شامل می‌شود. این گزارش‌ها در دو قالب کوتاه و بلند عرضه می‌شوند. در نسخه کوتاه، داده‌های کلی مثل تعداد موقعیت‌های خرید و فروش و تغییرات هفتگی دیده می‌شود؛ در حالی که نسخه بلند جزئیات بیشتری مانند تمرکز موقعیت‌های بزرگ‌ترین معامله‌گران و حتی گروه بندی بر اساس سال زراعی را در بر دارد.

نحوه خواندن گزارش cot

جداول گزارش COT در نگاه اول ممکن است پیچیده به نظر برسند، اما با کمی تمرین به‌خوبی قابل تفسیر خواهند بود. هر جدول شامل ستون‌هایی برای موقعیت‌های خرید (Long)، فروش (Short) و اسپرد است که به تفکیک گروه‌های مختلف ارائه می‌شوند. سه مفهوم مهم در خواندن و تحلیل گزارش cot نقش اصلی دارند:

• بهره باز (Open Interest): بیانگر تعداد قراردادهایی است که هنوز تسویه نشده‌اند.
• موقعیت خالص (Net Position): تفاوت بین خریدها و فروش‌ها را نشان می‌دهد و جهت کلی بازار را روشن می‌کند.
• تغییرات هفتگی: مقایسه موقعیت‌ها با هفته قبل می‌تواند سرنخ‌هایی از تغییرات احتمالی در روند ارائه دهد.

برای نمونه وقتی موقعیت خالص معامله‌گران غیرتجاری به‌طور قابل توجهی مثبت باشد، این یعنی بازار تحت سلطه خریداران قرار گرفته است. برعکس، وقتی این موقعیت به محدوده منفی می‌رود فروشندگان دست بالا را دارند.

نمونه‌های واقعی از تحلیل گزارش COT

برای درک بهتر کاربرد COT در فارکس می‌توان به مثال تاریخی جفت‌ارز EUR/USD اشاره کرد. در سال‌های 2008 تا 2010، زمانی که معامله‌گران غیرتجاری به شدت وارد موقعیت فروش شدند، نرخ یورو به شدت افت کرد. اما به محض اینکه این موقعیت‌ها به سطح افراطی رسید و شروع به کاهش کرد، بازار معکوس شد و یورو جهش قابل توجهی داشت. این نمونه نشان می‌دهد موقعیت‌های شدید در گزارش COT می‌تواند سیگنالی از تغییر روندهای بزرگ باشد.

نمونه دیگر بازار طلا در ماه‌های اخیر است. بر اساس داده‌ها، سفته‌بازان بزرگ حجم خرید خود را به بالاترین سطح چند سال گذشته رسانده‌اند، در حالی که فروشندگان عقب‌نشینی کرده‌اند. این تغییرات با رشد قیمت طلا به بالای 3400 دلار همزمان شد. دلایل این روند به عواملی چون افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیک، نگرانی از آینده اقتصاد جهانی و تضعیف نسبی دلار آمریکا برمی‌گردد. چنین همزمانی میان تغییر موقعیت‌های گزارش COT و حرکت قیمت طلا نشان می‌دهد که پول هوشمند در حال آماده‌سازی برای شرایط پر ریسک آینده است.

کاربردهای عملی گزارش COT

COT شاخصی برای زمان‌بندی دقیق ورود و خروج نیست، اما می‌تواند به‌عنوان چراغ راهی برای شناخت جریان اصلی بازار عمل کند. این گزارش به معامله‌گر نشان می‌دهد چه کسی پشت روندها قرار دارد، آیا مدیران پول در حال تقویت روند هستند یا معامله‌گران تجاری در حال خنثی‌سازی آن هستند.

برای مثال، اگر مشاهده شود که معامله‌گران غیرتجاری به شدت در موقعیت خرید قرار گرفته‌اند و این سطح خرید به بیشترین مقدار تاریخی خود نزدیک شده است، احتمال بازگشت روند وجود دارد. از سوی دیگر، بررسی روند تغییرات موقعیت‌ها می‌تواند به معامله‌گر کمک کند تا نقاط عطف و آغاز یا پایان یک حرکت قیمتی بزرگ را شناسایی کند.

ترکیب COT با سایر روش های تحلیل

بهترین استفاده از گزارشات COT زمانی است که آن را با تحلیل تکنیکال و فاندامنتال ترکیب کنیم. برای نمونه، اگر الگوهای تکنیکال نشان دهنده صعود باشند و در عین حال داده‌های COT نشان دهد که معامله‌گران بزرگ در حال افزایش خرید هستند، این همگرایی می‌تواند سیگنالی قدرتمند باشد. برعکس، اگر تحلیل تکنیکال ادامه روند صعودی را نشان دهد، اما گزارش COT حاکی از خروج معامله‌گران بزرگ از بازار باشد، معامله‌گر باید محتاط‌تر عمل کند. همچنین داده‌های فاندامنتال مانند رشد اقتصادی یا سیاست‌های پولی بانک مرکزی زمانی اعتبار بیشتری پیدا می‌کنند که با تغییرات در موقعیت‌های COT همسو باشند.

محدودیت‌ها و خطاهای رایج گزارش COT

گزارش کات محدودیت و خطاهایی دارد که نمی‌توان آن را انکار کرد، این موارد شامل:

1. داده‌های COT با چند روز تاخیر منتشر می‌شوند و گزارشی پیش‌نگر دقیق نیستند
2. دسته‌بندی‌ها همیشه شفاف نیست، ممکن است معامله‌گر بخشی را پوشش ریسک و بخشی را سفته‌بازی گزارش کند
3. برای بازارهای کوچک‌تر با کمتر از ۲۰ معامله‌گر عمده، داده‌ای منتشر نمی‌شود
4. COT باید در کنار سایر معیارهای تحلیلی به‌کار گرفته شود

خلاصه مقاله گزارش COT چیست

گزارش COT (Commitments of Traders) گزارشی هفتگی از CFTC است که موقعیت‌های خرید و فروش معامله‌گران در بازارهای آتی را نشان می‌دهد و برای تحلیل احساسات و جریان سرمایه کاربرد دارد. هرچند نباید آن را به‌عنوان گزارش مستقل تصمیم‌گیری به کار گرفت، اما ترکیب آن با تحلیل تکنیکال و فاندامنتال می‌تواند دیدگاهی جامع در اختیار معامله‌گر قرار دهد. با شناخت دقیق دسته‌بندی‌ها، تفسیر موقعیت‌های افراطی و تحلیل روند تغییرات، معامله‌گران می‌توانند ریسک خود را بهتر مدیریت کنند و تصمیمات بهتری بگیرند. به بیان ساده‌تر، COT پلی میان داده‌های خام بازار و درک واقعی از رفتار بازیگران اصلی آن است.

سوالات متداول

در این بخش به سوالات پرتکرار شما پاسخ خواهیم داد:

گزارش cot طلا چیست؟

گزارش COT طلا (Commitments of Traders) گزارشی هفتگی از سوی CFTC آمریکا است که میزان موقعیت‌های خرید و فروش معامله‌گران بزرگ (بانک‌ها، صندوق‌ها و سفته‌بازان) در قراردادهای آتی طلا را نشان می‌دهد و برای تحلیل جریان سرمایه و احساسات بازار استفاده می‌شود.